本文作者:阿胶主编

阿胶回归价值?东阿阿胶能否王者归来

阿胶主编 2024-03-04 5
阿胶回归价值?东阿阿胶能否王者归来摘要: 本文目录阿胶到底有没有用东阿阿胶(000423)_产品与服务半年报预亏***27年神话破灭***股价腰斩***东阿阿胶能否王者归来一、阿胶到底有没有用阿胶就是胶原蛋白,这是构成蛋白...

本文目录

  1. 阿胶到底有没有用
  2. 东阿阿胶(000423)_产品与服务
  3. 半年报预亏***27年神话破灭***股价腰斩***东阿阿胶能否王者归来

一、阿胶到底有没有用

阿胶就是胶原蛋白,这是构成蛋白质的基础,过去生活贫瘠、物质匮乏时,中国人很难保证足够的蛋白质,而蛋白质是生命的基础,蛋白质缺乏就会导致体质虚弱。

这个时候阿胶就显出了作用,虽然它不属于优质蛋白,因为缺少身体所必需的氨基酸,但毕竟它是来自动物身上的,属于中医说的“血肉有情之品”,和植物性食物相比,还是可以起到补气血作用的。

更何况,过去人的血虚,很多就是因为摄入不足导致的贫血,阿胶属于难得的动物性食物。所以,它补血效果是肯定的。

二、东阿阿胶(000423)_产品与服务

东阿阿胶(000423),你们了解吗?东阿阿胶即东阿阿胶股份有限公司隶属央企华润集团。你们了解东阿阿胶(000423)的产品与服务吗?今天理财君带大家认识一下东阿阿胶(000423),下面是关于

东阿阿胶(000423)_产品与服务。

经营范围

实业投资、股权投资;中药合剂、胶剂、煎膏剂、颗粒剂、硬胶囊剂、口服液的生产、销售;畜牧养殖、收购、屠宰、加工销售;中药材种植、生产、收购、加工销售;批准范围的商品进出口业务;化工产品(不含易燃易爆危险品)销售;汽车运输;许可证范围内保健食品的生产、销售;受委托保健食品的生产、销售;许可证范围内食品的生产、加工、销售。自有资产的投资、租赁、转让、收益。

健康服务

阿胶生物科技园是东阿阿胶股份有限公司“十三五”重点项目,占地512亩,建成后年总产值100亿元,利税30亿元。

该项目由美国5+design公司规划,集生产、物流、工业旅游、体验等服务功能于一体。项目达产实现三高三低:“三高”即:高标准(中国、美欧cGMP标准,产品质量标准领先行业20年)、高品质(在线检测)、高回报(产值利税率40%);“三低”:低能耗(光伏发电5兆瓦,满足园区50%用电,低温提取浓缩技术,万元产值综合能耗39公斤标煤,均为全国行业领先)、低排放(污水90%循环、药渣利用)、低污染。生产车间参照国家新版GMP、美国FDA和欧盟GMP标准设计,旅游按5A级工业旅游景区环境标准设计,车间内参观路线以科普走廊形式,展示阿胶文化和产品知识。

项目为全国阿胶厂家唯一、行业领先水平。项目建成后与东阿阿胶城一起,成为东阿阿胶进军集旅游、养生体验、中药生物药制造销售等全产业链的大健康产业基地。

为了发展养生服务事业,滋养生命,滋润生活,东阿阿胶股份有限公司于2011年成立了山东东阿阿胶健康管理连锁公司,该公司为东阿阿胶股份公司全资子公司,注册资金2000万元,主要从事医药类、保健类产品销售,并以3200个阿胶经典验方以及中医专家资源为技术依托,为消费者提供养生、保健、美容等个性化的健康解决方案。

东阿阿胶健康管理连锁公司以“融古今智慧、创健康人生”为经营理念,通过体验式营销、服务式营销和会员制管理,为消费者提供四季养生辅导、个性化膏方推荐、阿胶膳食推广、阿胶文化展示等服务,并通过养生论坛、会员沙龙、中医坐诊、养生档案的建立等健康服务,传播滋补和养生文化,为消费者提供健康解决方案,为现代社会带来全新的养生理念和全方位的健康保障,造福于大众。

阿胶回归价值?东阿阿胶能否王者归来

公司总部设立在济南市历下区解放路16号黄金大厦9层,划分为:市场部、质量部、训练部、营运部、行政部、财务部、信息部、人力资源部等8个部门,全国开设专营店104家,在册职工总数为394人。

产品

类别组成

1.中药(阿胶及阿胶系列中成药、其它中成药)

2.生物工程药品

3.保健食品及食品

主要剂型

胶剂、合剂、煎膏剂、糖浆剂、胶囊、颗粒剂、注射剂(水针剂、粉针剂)、软胶囊。

产品品种

截止到2012年10月,由国家批准的药品、保健食品和生物制品共有74个品种。其中阿胶系列药品23个,非阿胶系列药品10个,阿胶系列保健食品23个,普通食品15个,生物药品3个。OTC药品21个:甲类OTC7个,乙类OTC13个;处方药12个。

发展战略

集中优势和资源,聚焦阿胶主业,做大阿胶品类,实施主业导向型的单焦点多品牌发展战略,打造阿胶高端品牌形象,回归阿胶上品价值、回归主流人群,延伸产业链条,通过继承、创新引领阿胶行业发展,产品现代化、市场国际化和资源全球化进程,实现从优秀到卓越的跨越。

三、半年报预亏***27年神话破灭***股价腰斩***东阿阿胶能否王者归来

说起阿胶,就不得不说东阿阿胶,据说阿胶有三千年的辉煌历史,曹植称其为"仙药",李时珍更是奉为"圣药",是历代皇亲国戚剁手抢购的紧俏品种。

阿胶中的极品叫"九朝贡胶"。炼这种胶必须选在冬至日,子时取水,历时九天九夜,合计九十九道工序炼制而成。

因此,东阿阿胶走的也是精品高端路线,一度有药中茅台之称,然而,一些随着19年东阿阿胶的崩盘开始落幕,走下神坛。

据悉,作为生产阿胶的龙头企业东阿阿胶,自2019年业绩“变脸”后,东阿阿胶也发布2020年半年度业绩预告显示,公司预计今年1-6月实现的归属净利润亏损6754万-9841万元,同比下降135%-151%。而去年同期,彼时东阿阿胶尚且盈利19296万元。

公司今年上半年归属净利润仍为亏损。对于7.31万的股东来说,这样一份成绩单,显然并不能满意。

对于中报业绩预亏的原因,东阿阿胶称,受国内新冠肺炎疫情影响,报告期内特别是一季度,国内部分经销商复工复产延期,且药店等销售场所普遍顾客流量严重低迷,导致公司线下业务受到较大影响。

东阿阿胶还谈到,“目前,公司正在清理渠道库存,主动严格控制发货,全面压缩渠道库存数量,因此对今年上半年销售产生一定影响”。

曾几何时,“药中茅台”这个标签让无数投资者将东阿阿胶供上“价值投资”的神坛。列属茅台的投资逻辑,似乎东阿阿胶都具备。特殊的资源或配方、行业标准的制定者、超强的产品定价能力、强势的渠道控制力加上文化营销带来的品牌壁垒。

作为中国最大的阿胶企业,曾占据七成以上市场份额的东阿阿胶是行业标准的制定者,甚至一度将阿胶品类营销当做东阿的品牌营销。这就相当于茅台之于酱香型白酒的地位。然而,为何现在就失灵了呢?

神话破灭

商业模式是判断一家企业有没有长期投资价值的最重要的项目。什么是商业模式呢?通俗来讲就是赚钱的模式。

东阿阿胶的商业模式很简单,就是“自产和购买驴皮-生产阿胶及系列产品-销售”。由于阿胶系列产品贡献了利润的绝大部分,所以可以简单把公司看成卖阿胶的企业。

其实,一开始阿胶这个东西,并不是什么高端滋补产品,而是非常边缘化的消费品,主要是农村里的一些老年女性冬季用来补血,很小众化的一个市场。而且东阿阿胶也不仅卖阿胶,而是什么都卖医疗商业、医疗器械、啤酒、印刷、大豆蛋白等等产业都有。

转折点大概是2006年,秦玉峰开始掌舵东阿阿胶,上台后开始对烂摊子进行改革,砍掉了除阿胶之外的其他业务,同时通过广告营销,成功把东阿阿胶包装成高级滋补品,当时最流行的话是"滋补三大宝:人参、鹿茸与阿胶"。

当然,文化形象包装好了,都定位成高级滋补品了买个屌丝的价格肯定是不匹配的,秦玉峰作为掌舵者,开始逆水行舟,提出价值回归等理论作为涨价支撑。

从2006年开始,东阿阿胶连续提价17次,几乎每年一到两次。最近的一次涨价发生在2018年12月20日晚,东阿阿胶当天公告重点产品出厂价上调6%。

2019年,东阿阿胶的价格在2700元一斤左右,这个价格大概是2006年的34倍。这个涨幅,应该远大于中国任何一个城市同期的房价涨幅。

不过,成也提价,败也提价,2006年至2018年,东阿阿胶的营收从10.76亿增长至73.38亿,归母净利润从1.49亿增长至20.85亿,年复合增长率分别为17.35%、24.59%,这其中很多大程度功劳来自于提价。

不过,频繁的提价也产生了副作用进行反噬,频繁的提价让下游经销商看到了茅台类似的金融属性,一方面阿胶有5年的保质期,另一方面东阿阿胶提价确定性强,于是乎众多下游经销商开始进行大规模的囤货;

然而,是泡沫就会有被刺破的一天,东阿阿胶最核心的材料是驴皮,而且阿胶这种东西本身就没啥护城河,随着众多的老字号品牌的大肆杀入,东阿阿胶受到冲击,一方面杀进市场的不乏同仁堂、宏济堂、九芝堂这些老字号品牌,另一方面是价格相比东阿阿胶还低廉。

显然,这些导致下游经销商的存货卖不出去,反过来又影响了东阿阿胶的业绩,神话也就随着破灭。

现状和改革

18年负增长,19年亏损,20年怎么样,谁也不知道。连跌3年了,股价从18年1月份最高的66块钱,跌到今天的33块钱,刚刚好腰斩,显然,目前东阿阿胶已经陷入泥塘之中。

不过,虽然财报数据不好看,但是从去年开始东阿阿胶已经着手开始进行改革布局。

第一:管理层换血,新任总裁高登锋自2020年1月开始正式履职,

第二;针对库存问题,开始清理渠道库存,控制发货,全面压缩渠道库存数量

第三:开拓转型线上销售,销售方式从线下向线上线下相结合发展。

第四:养驴,提升毛驴养殖产业链,实现原料保障

总之,从今年半年报和一季报来看,其实公司已经在痛点库存等方面有了改善,公司现金流也开始为正,以阿胶行业现在300亿的市场规模,东阿阿胶的品牌力和龙头低位、过去15~18年每年16亿~20亿的利润。

未来3年利润回归10~15亿也正常,投资也不需要过于看今年业绩多差,市值至少先看300亿才正常(PE20~30倍),未来能不能做强大,跟踪好公司各方面的改革和推进吧。

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