阿胶投资文章(医药公司简介范文)

摘要： 本文目录医药公司简介范文中医历史用英语写作文你认为公司股票是否有投资价值一、医药公司简介范文阿胶归经医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是传统产业和现代产业相结合，一、二、三产业...

本文目录

1. 医药公司简介范文
2. 中医历史用英语写作文
3. 你认为公司股票是否有投资价值

一、医药公司简介范文阿胶归经

医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是传统产业和现代产业相结合，一、二、三产业为一体的产业。下面是医药公司简介范文，欢迎参阅。

医药公司简介范文1

泰凌医药集团有限公司

中国目前惟一具备医药健康产品研发、生产、经销、推广、配送等一体化服务能力的综合性港资医公司成立于一九九五年，二零零九年八月在(泰州)中国医药城设立公司，作为中国内地总部，控股内地子公司。国际知名医药企业葛兰素史克、辉瑞、罗氏等均为其客户。

泰凌医药二零一一年四月二十日在香港联合交易所主板上市，成为中国医药城内首家正式上市的企业。其在中国医药城的销售规模年内可望达到三十五亿元。药企业集团。

医药公司简介范文2

华润医药集团有限公司(China Resources Pharmaceutical Group Limited)是以药品研发、制造、分销为一体的企业集团,是华润(集团)有限公司旗下七大核心战略业务单元之一。

2012年(壬辰年)，华润医药实现营业额986亿港元，经营利润61.6亿港元，总资产856亿港元，整体规模位居中国医药行业前三强。

华润医药提供的产品和服务遍及全国29个省(区、市)，在药品制造和医药分销方面均具有雄厚的产业基础和领先优势，并致力于打造全产业链协同发展平台。华润医药拥有现代化的生产基地、分销中心和高水平的研发中心，在中成药、免煎中药、化学合成药物、生物药、天然药物、原料药中间体、营养保健品、制药装备、医药流通等多个领域为患者和社会提供产品和服务，拥有80多条GMP认证的现代化生产线，其中在心血管、大输液、生殖健康、基因治疗、天然药物、中成药、医疗器械等领域居于中国领先地位。

旗下销售额过亿港元产品超过20个，过10亿港元产品2个(999感冒灵、东阿阿胶块)，过亿产品总销售额超过110亿港元。拥有“999”、“双鹤”、“赛科”、“东阿”和“毓婷”等“中国驰名商标”，“999”品牌还两次入选中国最具价值品牌TOP50强，“东阿阿胶”等品牌被评为“中国500最具价值品牌”。

着眼未来长远发展，华润医药已启动在北京投资建设具有国际先进水平的、定位于创新研发与高端制造的大型生物医药产业园项目，并正在整合旗下研发资源，设立创新孵化平台，统一规划、组织和落实研发、创新、孵化及产业化的全流程业务发展体系，将发展战略、市场竞争与经营管理有机结合起来，不断提升华润医药的核心竞争能力与市场竞争地位。

华润医药将秉承华润集团“诚实守信、业绩导向、客户至上、感恩回报”的企业价值观和“务实、激情、专业、创新”的企业精神，以提高人类生活质量为崇高使命，致力于成为中国医药行业的引领者，为人类的健康事业做出贡献。

医药公司简介范文3

上海医药集团股份有限公司以“关爱生命、造福健康”为经营宗旨，本着“安全、优质、高效、环保”的理念致力于技术进步、结构优化、产业升级和品牌推广，提高核心竞争能力，使公司发展成为医药A股市场市值最大、综合竞争力最强的全产业链医药上市公司，为股东、员工、客户及其他公司利益相关者谋求最大利益，承担社会责任。

上海医药(集团)有限公司是中国医药领域中历史最为悠久、规模最为庞大，并且长期处于领先地位的医药企业之一。其资本结构为中国华源集团控股40%，上海华谊集团与上海工业投资公司各占30%股份。近年来，上海医药(集团)有限公司保持着年销售增长率8%的强劲势头，在医药各个领域形成了生产、销售及研发的领先优势。上海医药(集团)有限公司的目标为打造中国医药的“航母”。

原料药事业部为上海医药(集团)有限公司的四个事业部之一，现有资源包括上海医药(集团)有限公司淮海制药厂、上海医药(集团)有限公司江桥制药厂、上海三维制药有限公司、上海华联制药有限公司和上海五洲药业股份有限公司。

上药集团原料药事业部拥有较强的科技力量和完善的设备设施，管理严格，生产严谨，成本低廉，能为客户提供广泛的、符合GMP生产要求的产品，生产包括解热镇痛类、中枢神经类、维他命类、呼吸系统类、抗生素、糖尿病治疗类、肠胃病治疗类、抗过敏类、抗肿瘤类、心血管类及精神病类等众多领域的原料药，已有众多品种通过了FDA、TGA、COS等认证机构的认证、注册，客户遍及欧、美、东南亚等地，与包括先灵、奈可明、罗氏等在内的著名跨国企业有良好的合作。原料药事业部具有广泛的化学反应能力甚至一些特殊能力，拥有多肽合成、手性合成、纯化、氟化等技术特色，其中相当比例的产品为全国独家生产。原料药事业部拥有空间广阔、配套设施完善的星火原料药基地作为合作平台，为今后的合同生产和订单制造提供了技术和生产能力上的有力保证;原料药事业部将建立并不断完善自营海外营销网络，直接与目标客户沟通并及时地为客户提供各种服务。

上海医药集团股份有限公司(以下简称公司)是由上海医药(集团)有限公司以原所属的全资子公司上海市医药有限公司、上海医药工业销售有限公司和上海天平制药厂的优质资产等额置换了上海四药股份有限公司的全部资产而组建的，于1998年9月9日复牌上市。2010年4月9日在上海市工商行政管理局完成了公司名称变更登记手续，即日起公司名称正式变更为“上海医药集团股份有限公司”。

医药公司简介范文4

香港安格医药集团公司是一家在香港注册极具实力的集团公司，由董事长张航于1994年创立，总部在广州。以生命科学研究为基础、以高科技生物技术为核心，横跨医学、生物工程、精细化工等专业领域，集研、产、销、学于一体的现代大型民族企业。固定资产47亿，拥有8家现代生产基地，22家分公司，6家基因技术研究所(美国圣地亚哥、美国达拉斯、加拿大蒙特利尔、香港、中国大陆)，旗下拥有安格药业、安格医药、雅姿精化、辽宁安格健康产业、启星生物、雅霓服饰、南京新药、广西安格食品等相关支柱产业。

建业十几年，安格从最初单一的产业结构逐步转变为现在的多元化、规模化、科学化、系统化的新型技术产业，目前产品销往世界43个国家和地区。

安格研制生产的心脑血管良药——“美络宁”、“美心力”，多年来一直稳居全国同类产品90%的市场。

安格拥有100多项国家和世界专利，9大系列1000多款产品，几乎涵盖了家庭生活的方方面面，茵桅黄注射液、野马追糖浆等多款药品属于“国家中药保护品种”;

安格以全球领先水平的基因工程技术组成美肽因子，把生

命科学和美容科学融为一体，首创了国内“基因美容”的新概念，开创了我国基因美容新时代。

安格启星生物研究所，技术力量雄厚，设施条件先进，许多研发项目居世界领先水平，研究所是我国第一军医大学科研基地、广州军区军事医学研究所试验基地;

.......

安格医药集团是政府大力扶持的大型民族企业。2006年6月18日，国务院正式批准安格医药集团为电子商务试点企业。此后，吴仪等先后亲临公司考察并给予鼓励。安格的电子商务备案资格可以到国家工业和信息化部备案管理系统查询确认。

判定一家电子商务企业是否是合法资格企业，先打开企业网站。看有无ICP备案，再点击看能否连接国家工业和信息化部备案系统，二者同时具备才是合法的资格企业。

目前我国的电子商务分为三种形式：C2C(淘宝网)、B2B(阿里巴巴)、B2C(安格)，这是国家大力扶持的电子商务三种基本形式。

医药公司简介范文5

拜耳医药保健有限公司是拜耳集团的子集团，是世界十大医药企业之一，也是医药保健及医疗产品行业世界领先的创新企业之一，全球拥有员工53100人，总部位于德国的勒沃库森。拜耳医药保健致力于研究开发、生产和销售用于预防、诊断和治疗疾病的产品。2008年，拜耳医药保健有限公司全球销售额达154.07亿欧元，研发经费投入为17.42亿欧元，占拜耳集团总研发投入的66%。

拜耳医药保健有限公司和中国的渊源可以追溯到20世纪初期。早在1936年，拜耳就在中国成立第一个生产公司—拜耳医药保健有限公司，生产一系列产品，其中包括世界著名的止痛药—阿司匹林。目前，拜耳医药保健有限公司在中国拥有员工约3500人，总部位于北京。在北京、广州、成都、江苏设有工厂，致力于拜耳先灵医药、保健消费品、糖尿病保健及动物保健四大业务。其中，拜耳先灵医药是拜耳医药保健有限公司下属最大业务部门，业务遍及70多个城市。

在业务发展的同时，拜耳医药保健有限公司始终不忘社会责任，积极与社会各方面进行深入合作怀孕阿胶。于2007年启动了与卫生部合作的“走进西部”项目旨在促进并提高中西部地区县级医院的整体医疗服务技术水平。2008年11月，与中国就业促进会合作开展了“农业富余劳动力健康安全转移

就业培训项目”，计划在3年内对3万名农业富余劳动力免费提供健康安全转移就业培训。在2008年的四川汶川地震灾情面前，拜耳医药保健有限公司积极为抗震救灾贡献力量并持续支援灾区的灾后重建活动。

2009年初，拜耳医药保健有限公司全球研发中心在北京落户，成为其全球架构中的第四大研发中心。这一举措不仅表明了我们在中国长期发展的决心和信心，并为拜耳医药保健有限公司成为亚洲制药领域的领导者提供坚实基础。

医药公司简介范文6

海斯多特公司(施罗德公司前身)成立于2007年5月，是一家专业致力于药品流通批发、连锁药店经营、国际知名品牌代理及保健食品研发和销售于一体的综合医药企业。

公司成立伊始，就坚持“走特色品牌发展路线为核心，打造名牌产品为目标”的战略思想：

2008年，施罗德荣幸成为北京奥运会指定赞助商;

2010年，施罗德成为国际旅游小姐大赛特别支持单位;

2011年，施罗德签约香港著名影星“洪欣”担任品牌形象代言人;

多年来，公司与各大权威机构形成了多元化的紧密合作关系，多次成功举办了行业经营管理的学术性高峰论坛及终端营销论坛等系列活动，为“施罗德”奠定了坚实的品牌基础。

施罗德与国内许多著名的大型医药连锁企业建立了战略性合作伙伴关系，建立了完善的市场销售体系，经过多年的发展，截止2011年，在全国各地拥有了6000个以上的终端销售网点，近万名销售服务人员。

2012年5月，为顺应企业规划需求及推动业务发展，公司名称正式更改为“施罗德公司”，同时进行了公司组织架构优化调整，把现有业务划分成电商事业部、连锁事业部及OTC事业部。

施罗德坚持实施专业化、品牌化、差异化的发展战略，致力于营销团队的专业性打造、稳健创新的市场运作、战略性的资源整合，在行业内创造施罗德独有的品牌特色和核心竞争力，为消费者、合作伙伴创造我们的最大价值。

企业愿景：成为最受尊敬的公司

企业使命：为客户创造价值

企业精神：敬业自信、务实创新、至诚感恩、协作奋进

核心理念：资源增值

经营理念：贵在坚持、胜在细节

人才理念：以人为本、人尽其才

品牌价值：诚信、卓越、高效

品牌个性：乐观、真诚、务实

核心价值观：

施罗德经营的目标绝不只是单纯的追求企业利润最大化，而是充分兼顾和均衡各个利益相关者的利益，包括管理者、员工、供应商、经销商、顾客以及所处的社区、实现利益相关者的价值最大化。

我们尊重我们的管理者和员工个人，尽可能地提供一个快乐的学习、发挥和沟通的平台，并在企业的发展中得以提升事业发展空间并实现个人价值。

我们尊重我们的上游供应商伙伴们，我们深知，合理的利润空间是他们向我们提供高品质原料及服务的必要保证。

我们尊重我们的下游经销商伙伴们，我们深知，唯有他们进步，我们才能进步;唯有他们成长，我们才能成长;唯有我们共同勤力耕耘，才能共谋产业的发展。

我们尊重我们的顾客，我们提供高品质的产品和服务，为有需要的顾客提供相关解决方案，带给他们快乐。

尊重每个人，充满激情的面对生活，享受生活中的每一天，我们相信，每个人都可以!

成长中的施罗德需要大量拥有丰富职业经验和专业技能的人才，为施罗德的持续发展竞争优势注入新动力和源泉。

有鳞这里是大海，有翼这里是蓝天，施罗德有您更精彩!请将简历发送至hr@szsld.cn

薪酬与福利：

固定薪金：我们根据岗位性质，为员工提供业内富有竞争力的固定工资，并且每年我

们均会对绩效表现优秀的员工进行薪酬调整。

年度奖金：我们会为每一位在公司服务到年末的员工提供年度服务奖金。

绩效奖金：我们会根据员工绩效表现为员工提供年度绩效奖金，直接体现员工绩效和贡献。社会保险：施罗德的每位员工都享有国家规定的养老保险、基本医疗保险、工伤保险、生育险、失业保险和住房公积金。

商业保险：我们会为每位员工购买人身意外保险，保费由公司全额承担。

带薪假期：我们为员工提供除法定的公休假日及婚假、产假等休假外，工作满一年以上的员工可享受5-15天不等的带薪年假。

其它福利：我们为员工提供年度旅游、婚育礼金及员工求助计划等，并可为员工解决深圳户口。

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二、中医历史用英语写作文

1.介绍中药的英语作文

传统中医Traditional Chinese Medicine

Traditional Chinese Medicine is an indispensable part of Chinese culture. It has made great contributions to the prosperity of China. Nowadays, both Traditional Chinese Medicine and western medicine are being used to cure people all around the world. The TCM, with its unique diagnostic methods, long history and remarkable effects, have been used to treat cancer and other serious diseases. Unlike the western medicine, the TCM has fewer side effects.中医是中华文化不可分割的一部分，为中华的繁荣昌盛做出了极大的贡献。如今，中医和西医都被世界各地的医生用来治疗疾病。中医，以其独特的诊断手法、悠久的历史和显著的疗效被用来医治各种癌症和重大疾病。中药不像西药那样会产生许多副作用。According to the survey data, TMC is used by 75% of the areas in China and has been very effective in the treatment of diseases such as diabetes, liver cancer, tumors, and bone fracture and so on. Great successes have been made in many areas through TMC cure. As to acute abdomen, there is no need to have an operation; all you need to do is drink a cup of Chinese herbs,while the western way takes more time and money. You may even take the risk of being infected after operation.

通过调查数据，中医在中国75%的地区广泛使用，中医对于糖尿病、肝癌、肿瘤、骨折等等的疾病有着显著疗效。在中医疗法上，我们取得了很大的成就。对于剧烈的腹痛，并不需要开刀，你只需要喝下一杯草药就能够痊愈，而西方疗法则需花费更多的时间和金钱，你甚至要冒着术后感染病毒的风险。Comparing with the western medicine high fees, TMC has a more reasonable price that ordinary people can afford. I think in the future, TMC will be the mainstream in the health services in China. And our country should invest more money on the development on TMC; make sure is not going to fade away.

与西医高昂的费用相比，中医合理的价钱更能让普通人接受。我认为在不远的将来，传统中医会成为中国医疗服务的主流，我们的国家应增加对中医发展的投资，确保它不会被历史所淘汰。望采纳。

traditional chinese medicine,with a history of thoudsands of years,unique and intergrated theorectical system,rich practical experience and good clinical effect,has been making great contribution to chinese people'health care and the development of chinese nation.It is a summary of the chinese people's experience in their struggle against disease. over the past few decades it has been attracting increasing attention from all over the world.。

Iwa*** ornonMarch18.Myfamilyisneitherveryrichnorverypoor.Myparentsarepeasants.Theyworkhardtosupportthefamily.Theyencouragemetostudywell.Mychildhoodwashappy. Ilikelearning.Ilikemusicandsports,too.Icanrunveryfastandamthefastestrunnerinmyclass.IamgoodatEnglish,PhysicsandMath. Iwanttobeascientist.Scientistshavemaderecorders,TVsets,andsoon.Theyhavealsoinventedtheputer.Allthesemakeourliferich,interestingandeasy.。

不好意思，帮你查找了，但没找到作文，但下面的资料，作为参考吧，希望能帮助你：病人：这是我的药方，你能帮我配药吗？Patient: This is my prescription. Can you fill it for me, please？药剂师：当然可以。

Chemist: Certainly.病人：谢谢。Patient: Thank you.药剂师：别客气。

让我看看。大概需要五分钟的时间。

Chemist:You're wele. Well, let me see. It will take about five minutes.病人：好的。Patient: All right.药剂师：好了，这是你所需要的中草药。

Chemist: O.K. this is your herbal medicine.病人：请您给我解释一下怎么熬这副中草药，好吗？Patient: Could you tell me what I should do with it？药剂师：每天早晨打开一包，倒入500毫升冷水中浸泡一个半小时。然后用大火煮。

煮至沸腾后把火关小。用文火熬30分钟，然后把火关掉。

冷却后，到出服用。到出时当心不要把药渣倒入杯中。

Chemist: Every morning soak one bad in 200 mls of cold water for one and a half hours, then heat it up quickly. As soon as it begins to boil, turn down the heat, and simmer for thirty minutes. Then turn off the heat. Leave it to cool, then pour out the liquid to drink. Be careful no to let any of the leaves go into the cup.病人：还挺复杂的。顺便问一下，我能用普通的钢制锅熬药吗？Patient: It is quite plicated. By the way, can I use a steel pan？药剂师：不行，你最好还是用砂锅。

Chemist: No, you can't do that. You'd better use an earthenware pot.病人：谢谢。我今天还真学到不少东西。

Patient: Thank you very much. I have learned a lot today fom you.药剂师：不客气。祝你早日康复。

Chemist: You're wele. I hope you will recover in no time.单词 Words soak vt浸泡 simmer vt用文火熬 liquid n.液体 plicated adj复杂的 steel n.钢 earthen adj泥土做的 ware n.器皿短语 Phrases herbal medicine草药 turn down关小 turn off关掉 the leaves药渣 a steel pan钢制锅 an earthenware pot砂锅，砂罐句子 Sentence Patterns This is my prescription. Can you fill it for me, please？这是我的药方，你能帮我配药吗？This is your herbal medicine.这是你所需要的中草药。Every morning soak one bad in 200 mls of cold water for one and a half hours.每天早晨打开一包，倒入500毫升冷水中浸泡一个半小时。

As soon as it begins to boil, turn down the heat, and simmer for thirty minutes. Then turn off the heat.煮至沸腾后把火关小。用文火熬30分钟，然后把火关掉。

Leave it to cool, then pour out the liquid to drink.冷却后，倒出服用。倒出时当心不要把药渣倒入杯中。

Be careful no to let any of the leaves go into the cup.倒出时当心不要把药渣倒入杯中。相关单词 Related Words tonic补药 ginseng人参 musk麝香 honey蜂蜜 loquat枇杷 amber琥珀 gyrophora灵芝 anise大茴香 cumin小茴香 fennei茴香相关短语 Related Phrases tiger-bone liquor虎骨酒 spirit of genseng人参酒 cod-liver oil鱼肝油 royal jelly蜂王浆 Chinese angelica当归 the bark of eumia杜仲 asses'glue阿胶 Chinese caterpillar fungus冬虫夏草 cassia ig桂皮 lotus seed莲子 licorice root甘草 lotus leaf荷叶 aprieot seed杏仁 lily bulb百合 peach keruel桃仁 bezoar of ox牛黄相关表达方式 Related Expressions Just following the directions on the bottle.请照药瓶上的说明服用。

I think I can take most medicine except for strong pain reliever.除了止痛片以外大多数药我都可以服用。Can you suggest somehting I can take to relieve the pain？你能建议我服用点什么来缓解痛苦吗？In addition to making you feel better, it'll also make you sleepy.这药除了能使你感觉好一些之外，还能有助于你的睡眠。

Try this medicine. It will cure your insomnia.试试这种药。它可以治好你的失眠症。

Take these tablets ice a day.这些药片每天服用两次。Take ten mls each time, three times a day.每天三次，每次10毫升。

One tablets each time, three times a day after meals.每天饭后服用，每日三次，每次一片。It will keep the swelling down.该药可以消肿。

This ointment will subdue the inflamation.这种药膏可以消炎。本文来自：恒星英语学习网（）详细出处参考：。

中医的优势 The Advantages of Chinese Medicine 15 As the development of science, people's medical care has been improved, when people get sick, they can go to the hospital and get the treatment, and then they will recover soon. Today western medicine is people's first choice, the Chinese medicine is being ignored by more and more people. Compared to western medicine, Chinese medicine has its own advantages. First, Chinese medicine won't have or have less side effect. Western can work on people's body soon, but it is true that the side effect is very obvious, such as headache, dizzy and get sick of the food. Chinese medicine takes some time to work, but without side effect. People can recover pletely. Second, Chinese medicine pays special attention to the food treatment. It is believed that taking pills will hurt the body, but the food treatment is different, people can adjust their diet to get healthy. Chinese medicine will not out of date.。

Traditional Chinese Medicine("TCM") is an integral part of Chinese culture. It has made great contributions to the prosperity of China. Today both of TCM and western medicine are being used in providing medical and health services in China. TCM, with its unique diagnostic methods, systematic approach, abundant historical literature and materials, has attracted many attentions from the international munity. TCM is well recognized for its remarkable effectiveness in off setting the side effect caused by the toxic and chemical treatment of cancer cases in the western medical system.In China, TCM is under the administration of State Administration of TCM and Pharmacology. TCM and its development are regulated. National strategies, law and regulations governing TCM are now in place to guide and promote the research and development in this promising industry.TCM is defined as a medical science governing the theory and practice of traditional Chinese medicine. It includes Chinese medication, pharmacology/herbalogy, acupuncture, massage and Qigong.Hospitals in China are classified as specialized in western medical system, TCM or both. TCM is now available to 75% of the areas in China. TCM has been very effective in the treatment of diseases such as cardio-cerebro-vascular, immunogenic, tumors, bone fracture, etc. Scientific research and clinic experiments in TCM are continuously progressing. Successes have been made in many of the areas such as in circulating paths of meridians; in Zheng-syndrome, in diagnostic indexes; in therapeutic principles, in healing emergency patients with shock, acute DIC, acute myocardial infarction and acute renal failure. For treatment of bone fracture, method is adopted based on the theory of bination of mobilization and immobilization. Non-antibacterial pound prescriptions are used successfully in treatment of bacterial infection. In treatment of cancers, Fuzheng Guben pound prescriptions, though devoid of inhibitory effects on cancer cells, could cause the shrink of the mass of cancer. TCM provides a non-surgical approach to the treatment of acute abdomen.。

你是初中生吗？高中生？由于我不知道你的身份，我为你写以下这篇作文，用词尽量简单，希望你能理解！

My Opinions On Chinese Doctors

As it is,Chinese doctors as well as Chinese medicine are popular all around the world,about which I have something to say here.

As far as I am concerned, the advantages of applied Chinese medicine include these followings:first of all,it es from Chinese traditional medicine,which is part of our great culture。Secondly,it is Chinese medicine that does much good to many incurable diseases.Over and above,this sort of medicine has few negative effects on patients.

However,everything has o opposite sides,That is to say,Chinese medicine is beneficial in part,while it is not a perfect treatment for some diseases.For example,it proves a long process for patients who take Chineses medicine to pletely recover from their diseases.Besides,it always brings patients more pain and more bitterness than western medicine does.That's why most of us would like to choose western medicine rather than take Chinese medicine.

The debate on Chinese medicine has to e to an end here.In a word, it all depends whether to apply Chinese medicine to some medical fields.

三、你认为公司股票是否有投资价值

公司股票是否有投资价值，可以进行如下的分析，重点只有两点，确定真实市盈率和公司未来利润增长情况，难点在第二点。

一、公司估值

（一）市盈率

有很多种市盈率，静态市盈率（市值/去年的利润）、动态市盈率（计算公式很复杂）、市盈率TTM（市值/过去四个季度的利润），我一般使用市盈率TTM，后面所指的市盈率都指市盈率TTM。 iFind软件和雪球网提供的市盈率TTM数据仅供参考，因为不是真实市盈率。为了得到更加准确的市盈率TTM数据，根据市盈率=市值/利润，需对公司市值和利润进行一些调整。

1、调节市值

1）净现金。净现金=货币资金+其它流动资产-短期借款-一年内到期长期借款-长期借款-公司债券。因为当你买了公司，不仅买了它的资产，同时也需要负责它的负债。其它流动资产一般是公司用于购买理财产品的闲置资金。有的公司净现金为正，有的为负，大部分情况都为负，此时将市值加上净负债。在计算正确的市盈率时，应该用市值减去净现金，计算更准确的市盈率。这是为什么一般不要购买借债过多的公司的股票，不仅在对市值做调节时对估值不利，借债过多也增加公司经营风险，使得利润不可持续。

2）可供出售金融资产。因为可供出售金融资产的价值变动不会反映在公司利润中，而是影响股东权益，如果公司的大量的可供出售金融资产，从市值中减去可供出售金融资产。

3）长期股权投资。如果公司投资了与自己主业不相关的公司，因此对相同利润的估值就不一样。此时，可从市值中减去长期股权投资公司的估值，利润中减去被投资公司产生的利润。

4）如果应收账款和存货过多，要想想会不会贬值。例如应收账款能不能收回，看应收账款的年限、谁欠的钱，是否有关联方等。欠款方如果是知名大型企业，例如国家电网，则不能收回的概率很小。存货会不会贬值或升值，如一些流行服饰或者高新技术产品，存货贬值过快，而另外一些存货，如房价在上涨时的房子，存货会增值。

2、调节利润

1）非经营性损益，如果非经营性损益（政府补助、处置流动资产）过高，将它们从利润中除去之后再计算市盈率。许多公司，特别是被ST或快被ST的公司会通过如政府补助、出售资产等一次性收入调节利润。一般不要投资于每年都有大量非经营性损益、非经营性损益项目过多的公司，增加分析公司未来利润的难度。

2）折旧，如果公司固定资产和无形资产（主要是土地使用权）的实际价值并不起变化，但会计上需要每年对这些资产进行折旧，应该将利润加上固定资产折旧里属于不变化的部分固定资产的折旧，计算更准确的市盈率。有的固定资产就不会贬值。例如房子（零售行业-以自有物业经营，房屋出租行业）、水电站的大坝（水力发电行业）、高速公路、港口、天燃气管道（燃气供应行业）、水管（供水行业）、电网（供电公司）等贬值非常缓慢，但在做会计报表时得折旧。有的固定资产也不如账面上那么值钱，特别是处于技术不断被淘汰的行业，例如钢铁行业等。许多地方提到的自由现金流，是指不用于更新固定资产的现金流入，即经营活动现金流量净额-购买固定资产的支出。

在公司亏损时不能使用市盈率，此时可以使用其它指标，如市销率、市净率。除非可以确定公司未来可以取得不菲的利润，我一般不会购买没有利润的公司。

（二）市销率

市销率=市值/销售收入，即按销售收入算，几年可以收回投资。在使用市销率时有几点注意：不同行业的市销率不一样。这与公司的毛利率和净利率相关。不买市销率高同时毛利率很低的公司。市销率有时也非常适用于评估周期性公司，因为周期性公司的利润变化很大，在市盈率评估公司会有很大的困难，而公司的销售收入变化程度低于利润的变化程度。

（三）市净率

按净资产（账面上公司值多少钱）计算，几年可以收回投资。如果公司的净资产容易确定，市净率也是一种很好的评价公司估值的指标。对于如银行这类净资产比较真实的公司非常管用。资产负债表里的负债是实实在在的（除非债权人免除债务，即债务重组，但很少发生），而资产的价值不易评估，因此不易确定准确的市净率。

二、确认公司未来利润增长率

判断未来收益的有以下几种简单的方法：

1、以前收益的增长情况，特别是稳定增长型企业。可依据公司以前的收益增长速度以及行业的发展情况，公司发展情况对未来的收益增长情况进行调节。年利润增长速度、按报告期利润增长速度、单季度利润增长速度都可以做为参考。

2、分析师对公司的盈利预估。对于分析师的预估一般应该看的保守些，例如分析师说盈利增长30%，你可以当成20%。你得判断分析师说的是否有道理，许多分析师的报告写的非常不好。许多软件里都可以看到分析师盈利预估的平均值数据。

3、年报里公司的发展规划。可依据往年公司的规划达成情况以对今年的规划的达成情况做个预估。

无论采用什么方法，都得自己对公司未来的利润做出判断，这是投资中艺术成份最多的部分。为了确认公司未来的利润增长率，有必要做以下工作：

（一）了解公司提高利润的计划

公司前些年是否提高利润（这里指扣非利润），是什么原因，能否持续？公司提高利润的计划/办法是什么？公司的利润来源于销售商品的收入减去生产商品的成本、费用和税收。

利润=销售收入-成本-费用-税收

销售收入=产品价格*销售产品数量阿胶禁忌

因此，公司一般可以通过以下途径提高利润：

1、提高产品价格

如果公司的销售收入增长，但销售的产品数量没有增长，则产品价格提高了，例如东阿阿胶。通过提高产品价格以增加利润的公司，它的产品必须要有特色。品牌知名度要高，客户对产品价格的敏感度低，不会因为产品价格上升就放弃使用该产品，或者转到竞争对手的产品，或者使用替代产品。产品的需求增加，但供给增加有限时，产品价格会升高。

公司提高产品价格的基础是什么？经济学里有个基本原理，就是供需理论，即供给大于需求，产品价格下降；供给小于需求，产品价格上升。因此，为了分析公司产品未来的价格，有必要从供给和需求端进行分析。

1）需求增加，供给增长有限。

2）需求没有增长或增长缓慢，供给不断减少。

另外一个方面，得考虑公司对产品的定价权，有以下几种情况：

1）公司的产品定价权不在自己手上，如天燃气、自来水、电等，产品价格由政府或者其它厂家说了算。

2）对于同质化产品，公司不能把产品价格提高，否则产品卖不出去，这叫价格弹性高。

3）垄断竞争，每个公司的产品都有一定特色，公司为了涨价，必须得有好的品牌和新的功能。品牌、产品高端化。许多零增长行业，指的是销售商品的数量没有增长，但是产品平均价格是不断上升的。随着人们生活水平的提高，对产品质量和功能都会提出更高的要求，相应的也更愿意为喜欢的产品支付更高的价格。例如牛奶、电器等。这可以是产品高端化，因此最能产生溢价的品牌最有投资价值，这需要不断投入很多营销费用、研究费用。

4）垄断，无论怎么涨价都不会丢失顾客，如电信、香烟。还可能出现产品越贵越多人买的情况，如黄金、珠宝。

在分析公司产品时，可以假设一下公司将产品价格提高20%会出现什么情况。如果公司产品对消费者来说没有区别（实质性区别和感知的区别），公司的品牌在消费者心中的地位不高（品牌的建立，包括理念、宣传、产品、服务等），消费者可以很容易买到竞争对手的产品（有的公司有区域垄断权），消费者使用竞争对手的产品带来的麻烦很少（顾客的转换成本很低），消费者可以使用替代产品替代公司产品（顾客的转换成本很低）、竞争对手可以轻易进入市场（专利、垄断）或增加供给等，则公司提价后卖出的产品数量会快速降低。

与产品价格上涨相反的情况是产品价格不断下降，许多快速发展的行业，如某些高科技行业，虽然可以卖出更多产品，但是随着竞争的加剧，产品价格不断下降，公司在每个产品上的利润也不断下降。

2、卖出更多产品

公司为了卖出更多产品，是否有一些限制。例如，发电厂在建电厂时需要审批，上网电量需要向电网争取指标。公司卖出更多产品，是因为行业在发展，还是从竞争对手那里抢生意（提升市场占有率）。相对于竞争对手，公司有什么地方做的非常好，品牌OR技术OR渠道OR成本，以保证未来可以卖更多产品。公司是在卖出更多的老产品还是新产品？

开发新产品（在原有市场是卖出更多产品）：许多公司都需要不断开发出新产品，如医药企业需要不断研发出新药，高科技企业也需要不断有新产品。可从董事会讨论那里看新产品，也可看公司研发支出，公司技术人员数量，公司专利数量，未来发展的讨论。

新建项目：在董事会讨论可以看出在建项目和计划建设项目，在募集资产项目情况和非募集资金项目情况可看出，在新建工程可看出。如果在建工程过多，得好好关心一下在建哪些工程，以此可以了解公司的发展方向。如果有大型的在建工程快要完工，而行业不是处于萧条阶段，可以预计公司新的工程可以增加公司利润。

开发新市场（产品的新用途）：渠道建设，如渠道下沉，扩大到其它省份，开发国外市场。从营收收入分地区的增长情况可看出。销售费用也可看出公司的渠道建设。

公司为了生产更多的产品，是否需要购买固定资产？公司为了生产更多产品，是否需要更多的投资。首先可以对比公司的产能和公司实际的产出，以确定公司为了增加产出是否需要增加投资。其次可以看公司的产品特征以确定公司是否需要增加投资。

3、降低成本、费用

降低成本： 1）人工成本。工业自动化以节约生产人员开支，公司生产人员数量下降，成本里人工成本降低，单位员工生产数量增加。 2）原材料成本。集中采购或者招标以降低原材料价格、原材料价格降低，成本里原材料成本降低。 3）固定成本，同样的固定资产，生产的产品数量增加可降低每个产品成本里固定成本的份额。

降低费用：即销售费用、管理费用、财务费用降低，例如通过网络销售以节约租金和人工成本。有时不是降低费用，只要费用的增长速度低于销售收入的增长速度就行。降低贷款规模以降低财务费用。

降低税收：这个其实不用太关心。如营改增、高新技术企业、出口退税等。

无论产品价格的提高和成本、费用、税收降低都有一定的限度，不可能持续下去。分析的重点应该放在公司如何提高收入上。但降低成本、费用可以保持企业长久的竞争优势，可以保证企业以后卖出更多产品，特别是对于同质化产品。

4、不卖亏钱的产品

卖掉亏损的部门：一些部门本不赚钱，就快些卖掉，特别是那些扭亏无望的子公司。从公司发展规划里可看出。这个说起来简单，但是许多公司就是不愿放弃以前购买的与主业不相关，正亏损的业务。

对于公司的发展计划，在年报里可以看到，你可以跟踪公司的发展情况，看公司的计划执行情况以及这些执行这些计划之后的公司盈利状况。

（二）保证利润增长的计划可以实现

1、公司业务

1）公司生产什么产品或者提供什么服务（特殊产品还是同质产品），日常生活中是否接触过这样的产品/服务，是否理解该产品和服务（公司的业务越简单越好），产品的最终用户是谁。

2）公司使用什么原材料（原材料的价格变动影响公司利润），公司的供应商（不要过于依赖大的供应商，不要依赖大股东，否则利润率会很低），使用什么生产设备（生产设备是否需要不断更新）。

3）公司的客户（不要过于依赖大客户，不要和大股东有生意往来，电网、石油等除外，因为避不开），公司产品的最终用户（终端需求降低会慢慢传导过来）。

4）公司是按订单生产还是生产后再销售。这两种运营模式决定在分析公司未来盈利时关注点不同。如果是按订单生产，则需关注公司新获订单情况、订单执行情况，了解公司的订单完成周期，存货多些更好。如果是生产后再销售，关注公司品牌和销售渠道（是经销、直销还是大客户销售），存货多则不是好事。

如果不了解公司产品/服务，或者无论怎么学习也不能了解产品/服务，那首先就可以放弃了。不建议那些热门行业的热门公司，特别是在它们估值很高的时候。

2、公司财务

公司要发展，得需要一定的投入，如研发投入、固定资产投资、开发销售渠道、购买原材料等，如果公司已经很多负债，则很难保证在想办法扩大收入时能有足够的投入。公司要发展，首先得有充足的财务实力。

1）公司有多少现金（越多越好，但不是发行新股来的），多少有息负债（越少越好），多少经营负债（有息负债多是坏事，经营负债多是好事），有息负债与股东权益相比可看出公司的财务稳健程度，越稳健越好。

2）每个行业的公司的资产负债分布都有一定的特点。例如，房地产行业一般最多的资产是存货，钢铁、水电、高速公路等行业公司最多的资产是固定资产。关注流动资产和固定资产的比例，每类资产里最多的项目是哪项。

3、公司的竞争优势

1）杜邦分析，净资产收益率=利润率*总资产周转率*权益乘数。详细分析方法可见《财报就像一本故事书》。了解公司挣钱的能力，如毛利率、利润率、总资产周转率、固定资产周转率、净资产收益率。

2）现金流分析，根据各项现金流量净额的正负判断公司发展前景。详细分析方法见《一本书读懂财报》。了解公司是否有足够的安全保障，足够的发展潜力。

3）税前利润率，知道公司在什么情况下还能生存，如果产品价格降低或者和竞争对手打价格战，最终胜出的是谁。

4）利基的来源：品牌（特别是大众消费品）、专利（对于药品、高新技术产品等）、低成本（对于没区别的产品，水泥）、专营权（例如水、电、气等）。

4、管理层和员工

管理层是否和股东的利益是一致的，即管理层是否有动力创造利润。员工构成是否合理，与竞争对手相比有什么不同。

1）管理层是否持股，管理层近期是否增持，增持价格与现在价格的比较（管理层持股是好事，增持是好事，增持价格较现在高是好事）。

2）如果激励管理层，如限制性股票计划、股票期权、员工持股计划。

3）公司员工总数、员工组成（生产、行政、销售人员所占的比例）、员工效率（扩大生产时有没有增加员工数量）。强调研发的公司应该有更多的高学历人才。

4）公司管理层损害股东利益的事：发行太多股份、大股东资产注入、过多收购不相关公司、给自己太高报酬、给自己太多期权、从控股股东手里领取报酬、操控利润等。

5、行业

1）波特的行业分析

现有竞争者： CR4， CR10（垄断、寡头垄断、不完全竞争、完全竞争）

潜在进入者：行业壁垒（规模、专利、特许、销售半径）

客户：议价能力，转换成本

替代品：例如网络媒体发展时，报纸的销售降低，生成报纸所需的纸以及报纸的广告收入下降。

供应商：议价能力

2）公司在行业内的地位（领导者，跟随者），市占率是多高，是否逐年升高？

公司在行业内的大小？公司的不同点在哪里？

3）判断公司的大小，即市值、销售收入、生产规模相对于行业里其它公司的大小，可分为大、中、小型公司。此时最好使用细分行业。（公司越小越好）

4）行业天花板，如果公司扩张，是否有足够的空间。

经过以上的分析，大致可以估计公司未来利润增长的速度，了解公司利润增长是否可持续，判断你预估的准确程度，利润是否可以变成现金收入。

三、确定公司的投资价值

计算出相对更加准确的市盈率、预估出未来利润增长率后做以下几件事：

1）将市盈率与细分行业中同类公司作比较，越低越好

2）将市盈率与公司的历史市盈率作比较，越低越好

3）市盈率与利润增长率作比较，越低越好

4）在第3个数据相同的情况下，选择利润增长率更高的公司。熬阿胶膏

当了解使得公司利润增长的因素后，应持续跟踪这些因素的变化情况。在三种情况下会卖出股票： 1）买入的因素发生了重大的不利变化； 2）公司虽然没有大的变化，但股价上涨过快使得估值已经变得很高； 3）找到更有吸引力的公司。

按照这样的方法确定公司的投资价值可以集成林奇分类公司的方法。林奇将公司分成六类，分别是缓慢增长型、稳定增长型、快速增长型、周期型、隐蔽资产型、困境反转型。如果是隐蔽资产型，则可以把隐蔽的资产从市值里减去。如果公司有自由现金流（即不用再用于资本投资的现金流入），则可将利润加上自由现金流。对于困境反转和周期型公司，如果未来公司利润不会增长，也就没有买入的价值。