摘要：
本文目录东阿阿胶,究竟是下一个10倍股,还是下一个康美药业东阿阿胶是用什么材料做的连年涨价的阿胶为什么突然打六折请问阿胶如何分类 一、东阿阿胶,究竟是下一个10倍股,还是下一个康美... 本文目录
一、东阿阿胶,究竟是下一个10倍股,还是下一个康美药业
东阿阿胶，《价值事务所》说过两次了，近年来，这家中国老字号遇到了危机，本来就备受争议，随着股价的暴跌，更是被人狠狠的踩在脚下，翻开各大股票论坛，清一色骂阿胶的，说他是骗子，是智商税，更有甚至还拿出京东、淘宝的阿胶销量截图，大声质问：“真搞不明白，这样的智商税现在还有人买？”
有一句话，《价值事务所》说过很多次，在此，我们也不介意再说一次：“你，不代表全世界。”作为一个理性人，我们要用数据说话，而不是用“你认为”说话。
诚然，阿胶2020年一季报，丑陋到爆炸，营收4.38亿，同比下降66.11%；净利亏损8000多万，2019年年报也是丑陋，上市以来首亏，亏了4个多亿，唯一有点安慰的是，2020年照一季度的趋势，应该不会亏得比2019年多。
嗯，至于财报，我们现在先按下不表，后文仔细说，这里我们先看看东阿阿胶的逻辑。
东阿阿胶无疑是有市场的，这么多年的历史，都证明了这一点，阿胶为滋补圣品，这个时候大喊中医黑，说阿胶是智商税的人，大可以不用理会，为什么呢？
只能说明这样的人不是公司的目标客户，从一开始就不是，今后也没必要是，公司只用服务自己的目标客户就好了，公司未来是否能增长，关键点还是在于目前这一波人身上。
买东阿阿胶的有三种人。
第一种，需要阿胶这味药治病的人，比如vive所在的中医院，阿胶当然不是像药房那样一盒盒卖的，是按g卖，中医的处方一张通常会有几味到几十味药，一个疗程通常是10付，每付每味药大概开几g。
之前vive在中药房轮岗的时候，最喜欢砸阿胶，就是很暴力的把一盒阿胶拆开，然后砸碎。这玩意儿贵呀，这么砸，好爽。
第二种，吃阿胶养生的人，因为阿胶是滋补药，在免疫力差的群体中很流行，在女人中尤其流行。vive周边有不少女性，经常买阿胶，自己熬阿胶糕。由于阿胶的价格不便宜，目前2000多元一斤，因此，这部分群体是中产阶级及以上的人。
第三种，把阿胶作为礼品送礼的人，这部分群体，也是中产阶级及以上的人。
好了，看到这里，你是不是想起了片仔癀？是的，东阿阿胶的逻辑本质上和片仔癀的逻辑是一样的，东阿阿胶的这部分消费群体一直都在那里，这三类人，并不会因为外部嚷嚷智商税而不去消费，阿胶这两年的危机，其实并不是和民众开悟有关，他的危机，我们下文慢慢讲。
2018年，阿胶营收放缓，其实就已经向市场传达了一个信号，阿胶可能遇到了问题，2018年，阿胶全年提价三次，在此之前，公司的产品本就连连提价，从2005年200元一斤到现在2000多元一斤，15年时间翻了10倍。
结合应收帐款、存货双双走高，应收帐款周转天数、存货周转天数相继走高，我们可以得出一个很明显的结论：阿胶不是茅台，阿胶的消费者对价格敏感度较高，这样迅猛的提价并不好使。
但，仔细看阿胶的年报，你会发现一个问题，那就是，阿胶的毛利率并没有随着提价而上涨，他是一直持平的，保持在60%+，2019年开始清理库存，进行促销后，毛利率瞬间下降，降到40%+。
这是为什么呢？如果大家上各大股票论坛，可以得到的结论是，阿胶想钱想疯了，阿胶想把自己打造成奢侈品，确实，阿胶的秦总也公开表示过，阿胶论斤卖对比虫草论g卖实在太便宜，且秦总一直想让阿胶重现明清时期的辉煌，那时候的阿胶是贵族才吃得起的，大约每斤三两二钱白银，换成人民币近1万一斤。
一开始，《价值事务所》也是这么想的，现在看来，把问题想简单了。
因为，阿胶实际毛利率的走势与提价不相符，这说明什么？说明阿胶并不是自己想提价，是不得不提价。
一开始，《价值事务所》看到阿胶高企的存货，以为是阿胶因为连连提价卖不动了，仔细深挖后我们发现，公司的存货一大半都是原材料，尤其是2018年及之前。
也就是说，阿胶的存货高企很大一部分原因是在囤原材料，结合年报不难发现，主要是囤驴皮，再查一个数据，原来，我国的驴数量在不断减少。阿胶担心，今后原料的供应可能会不足，因此在疯狂的囤驴皮，也因为驴下降，驴皮涨价，阿胶才涨价，它想把上有的原料成本转嫁给下游消费者，但是消费者并不能接受。
于是，公司采取了较为宽松的销售政策，也就是赊销，所以反映在财务报表上，也就是我们之前文章所说，应收帐款增多、应收帐款周转天数增多。它在向下游压货，到了2018年，这个政策行不通了，阿胶处在了火山爆发的边缘。
驴的数量在减少，驴皮在涨价，公司的产品却不能跟随原材料价格上涨而上涨。于是造就了公司近段时间的困境，公司的股价也一路下跌，从最高近71块跌到最低25块，跌幅高达65%，一副破产相。
其实，阿胶并不是2018年撑不住了，才开始出手解决问题，如去存库，不发货，这都是治标不治本，我们通过前文的分析，不难看出，阿胶的根本问题在上游，原材料的问题上。
所以，公司近些年的年报一直在强调，它在养驴，2019年年报也再次提出提升毛驴养殖产业链，实现原料保障。
2019年7月，秦总在投资者关系活动中表示，“主要原料驴皮情况逐步向好，我们稳定把握原料上端。所以，今后几年原料情况不会出现大幅变化。”
我们先假设，秦总说的是实话，原料问题经过几年的努力，得到解决，我们来看看阿胶在下游的努力。
2020年1季报，公司的应收帐款为10.89亿，对比去年同期28.16亿下降了近62%，公司积极帮助渠道清理库存已经获得了良好的效果。且公司的经营性现金流，终于为正了，说明公司的经营已经逐步恢复正常。
毛利率进一步下降到33.63%，为过去的一半，然而阿胶的打折促销力度并不如毛利率那般夸张，结合上文存货那里公司存货比2018年上涨、原材料存货下降，我们猜测，公司一季度没有发货（阿胶块）。
这4个多亿的营收，《价值事务所》猜测，来自复方阿胶浆。
别的不说，阿胶的底子是非常厚的，负债率只有11.54%，且全是经营相关的负债，没有一分钱有息负债，账上趴着近20亿现金，6个多亿的理财产品，2019年全年亏好几亿的情况依旧每10股派2元分红。
股利支付率常年维持在30%左右，阿胶对自己的股东是十分好的。
经过前文的分析，我们不难发现，阿胶的困境根本原因是上游毛驴出了问题，公司在积极解决，目前已经见了成效，2020年一季报，看似难看，但已经比2019年好了太多，尤其是现金流，已经出现反转的拐点。
阿胶的渗透率、知名度都强过片仔癀太多，如果阿胶向其学习，产品多元化，从阿胶往大健康发力，未来是十分值得期待的。
最后的最后，《价值事务所》要吐槽，200亿市值的阿胶，实在太过分了，太过分了，太过分了！人家的品牌价值估计都不止这个价！
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二、东阿阿胶是用什么材料做的
东阿阿胶是用马科动物驴的皮去毛后熬制而成的胶块。
东阿阿胶从汉唐至明清一直都是皇家贡品。据史料考证，阿胶的应用迄今已有3000年的历史，阿胶自古以来就被誉为“补血圣药”、“滋补国宝”。
东阿阿胶呈整齐的长方形块状，通常长约8.5厘米，宽约3.7厘米，厚约0.7或1.5厘米。表面棕黑色或乌黑色，平滑，有光泽。对光照视略透明。质坚脆易碎，断面棕黑色或乌黑色，平滑，有光泽。气微弱，味微甜。以色乌黑、光亮、透明、无腥臭气、经夏不软者为佳。
扩展资料：
东阿阿胶近年的品牌荣誉：
东阿阿胶坚持厚道、地道、传承、创新，3次荣获国家质量奖金奖，获传统药“长城”国际金奖、中国质量奖提名奖，山东省首届省长质量奖，为“中国500最具价值品牌”。
1、2017年，东阿阿胶荣获“2017年度中国制造业上市公司价值创造标杆”。
2、2017年10月26日，在菲律宾举行的第42届国际质量管理小组大会（ICQCC）上，东阿阿胶荣获国际QC金奖。
3、2017年12月6日，由新华网和中国社科院企业社会责任研究中心等单位联合主办的2017中国社会责任公益盛典在北京举办，东阿阿胶荣获“2017社会责任扶贫奖”。
4、2018年，以“传承创新、文化引领、产业驱动、科学发展”为主题的首届中医（药）文化大会在深圳举办，东阿阿胶荣获“中国十大中医药民族品牌企业”称号。
5、2018年3月23日，第三届中国品牌药店工商峰会在重庆开幕，东阿阿胶因在中医药行业内品牌建设及品牌价值引领的表现，荣获“品牌引领奖”。
6、2018年5月9日，“2018中国品牌价值百强榜”发布，东阿阿胶排名第60位。
参考资料来源：百度百科-阿胶
百度百科-东阿阿胶
三、连年涨价的阿胶为什么突然打六折
我觉得，这是因为他们想要通过这种促销手段来获得更大的市场份额，因为阿胶的库存实在是太多了，需要清理一批打折促销并没有带来预期中的销售火爆，而受大阿胶厂降价清库存的影响，像他们一样的其它品牌阿胶厂也纷纷开始降价，甚至打起了“价格战”。
业内人士进一步分析，东阿阿胶2017年销量不及2006年销量的一半，它的销量其实一直是在下滑的，如果收入还是增长，那就说明它的收入增长主要是依靠产品提价来实现。
真假疗效，争议声不断。
一方面，越来越多的研究表明，维持东阿阿胶价格上涨的依据之一，其一直以来被广泛宣传的滋补功效，似乎被夸大了。
2014年，北京协和医院肾内科主治医师陈罡，曾在丁香医生发表文章称，阿胶就是水煮驴皮，但熬制工序多了几分神秘。驴皮的主要成分是胶原蛋白，水煮驴皮后变成了部分水解和纯化的胶原蛋白。遗憾的是，水煮猪皮、羊皮或牛皮，都可以得到类似的胶原蛋白。从营养学上说，它无法满足人体对氨基酸的需求，并非良好的蛋白质来源，是一种劣质蛋白，在大多数国家的食品工业里仅作为添加剂使用。该文章也一度引发激烈争论。
此外，人民日报也曾通过微博发帖，直言这些补血神品其实不太靠谱。
四、请问阿胶如何分类
1.阿胶块：传统意义的上的阿胶，俗称原胶，马科动物驴的干燥皮或鲜皮经煎煮、浓缩制成的固体胶，但在制作过程中加入适量的黄酒、冰糖和豆油（见中国药典阿胶项），一般阿胶块需再次加工其它可服用或食用型产品，但也可以捣碎以水直接冲服，或在医嘱下按方服用。
2.阿胶粉：是以阿胶原液为原料，采用真空干燥技术成粉的方便型产品，或将阿胶块研磨、粉碎而成，这些被称为原胶粉或纯阿胶粉。也有厂家在原胶粉的基础上添加其他辅助配料（如山楂，桂圆或药材等）制成不同口味的阿胶粉产品，也叫复方阿胶粉，总的来说阿胶粉分为纯阿胶粉和复方阿胶粉俩种，原阿胶粉可直接冲服也可再次加工成膏等品类，复方阿胶粉直接冲服。
3.阿胶糕：阿胶糕是用阿胶、黑芝麻、核桃仁、冰糖，黄酒等制作出的食品。具有补血养气、美容养颜、润肠通便、提高免疫力的综合保健功效，是老少、孕妇皆宜的具有复合保健价值的补品。
阿胶块与阿胶粉这两种是比较常见的阿胶品类，当然这也是人们食用最多的了。同样都是阿胶，但就应为物理上的形态不一样，食用方法与功效就会有着很大的不同。这除了归功于先人们的智慧外，还得益于阿胶本身就是一种，人人都需要的好东西。本篇就先介绍这两种阿胶给大家认识了，敬请期待下一篇的内容。
